鋼筋價格持續下滑

近期型鋼、鋼筋及廢鋼價均跌，但廢鋼價跌幅較大，對公司獲利影響約5-10% 條借貸中心鋼之單軋廠仍不具生產效益，故電爐廠優勢持續型鋼及鋼筋第三季處產借貸中心業淡季，但第四季旺季產品價格有機會回借貸升相關廠商如借貸東鋼、豐興等股價短期建議中借貸立，但可於第四季留意投資價值 ◆豐興再度調降型鋼、鋼筋及廢鋼收購借貸價 國內鋼筋價格持續回檔；條借錢鋼大廠豐興鋼鐵本週鋼筋及型鋼盤價借錢每公噸均調降新台幣800 元，廢借錢鋼收購價則調降500 元。調整後，本週豐興鋼筋盤價為2 萬9500 元借錢，跌破3 萬元大關；型鋼為3 萬500 元，廢票貼鋼則為1票貼萬6100 元。 與今年最高價比較，廢鋼至今跌票貼幅高達21.08%，較型鋼及鋼筋之6.15%及9.23%跌幅大，故借貸契約範本電爐廠商雖營收不利，但相關公司原料成本約占營收68~75%，目前廢鋼跌票貼幅較鋼筋跌幅更大，故對毛利率僅微幅衝擊；然而若公司原料庫存如以往為二胎二個月左右，則原料及產品價格下跌時確實對單季財報負面影響，二胎，二胎 故以第三季淡季票貼服務而言，本業獲利有機會比第二季下滑5~1貼現%。 近期型貼現鋼、鋼筋及廢鋼價均跌，但貼現廢鋼價跌幅較大，對公司獲利影響約5-10% 條鋼之單軋廠仍不具生產效融資益，故電爐廠優勢持續型鋼及鋼筋第融資三季處產業淡季，但第四季旺季產品價格有機會回升相關廠商票貼融資如東鋼、豐興等股價短期建議中立，但可於第四季留意投資價值融資公司 ◆豐興再度調降型鋼、鋼筋如何借錢及廢鋼收購價 國內借款 鋼筋價格持續回檔；條鋼大廠豐借據興鋼鐵本週鋼筋及型鋼盤價每公當舖噸均調降新台幣800 元，廢鋼收購價則調降500 元。調整後，本週豐興鋼筋當舖盤價為2 萬9500 元，跌破3當舖 萬當舖融資元大關；型鋼為3 萬500 元，廢鋼則為1 萬6100 元。 汽車借款與今年最高價比較，廢鋼至今跌幅高達汽車借款21.08%，較型鋼汽車借款及鋼筋之6.15%及9.23%跌幅大，故電爐廠商雖營收不利，但相搬家關公司原料成本約seo占營收68~75%，目前廢鋼跌幅較鋼筋跌幅更大，故對毛利率僅微幅衝擊；然而若公關鍵字司原料庫存如以除蟲往為二個月左右，則原料外籍新娘及產品價格下跌時確實對單季財報負面影響，故以第三季淡季而言，本業獲利大陸新娘有機會比第二季下滑5~10%。 ◆大陸鋼胚出口關稅調高使單軋廠進口小鋼胚減少 小鋼胚進口量不足、且進口成本上揚，近年成為推升鋼筋價格上漲力量。小鋼胚為單軋廠用來軋製鋼筋、盤元半成品，高峰時期台灣每年進口近600 萬噸小鋼胚，但至2006 年已降至309 萬噸，2007 年大陸對鋼胚出口課徵10%關稅再調高至15%，引發國際小鋼胚大漲，國內單軋廠無力採購，小鋼胚進口量下滑至130 萬噸，創20 年來最低，2008 年大陸出口鋼胚關稅再調高至25%，鋼胚今年缺貨情形嚴重，目前國內鋼筋需求每年約650 萬噸，其中100-150 萬噸來自單軋廠，而小鋼胚價格仍維持高檔，單軋廠暫無增加產出情形。 ◆東鋼、豐興等電爐廠為廢鋼價與鋼筋、型鋼價差大而受惠者但短期不易表現 第四季及農歷年前為條鋼旺季，因營建營造業在此段期間內趕工；而第三季為條鋼淡季，颱風及農曆七月對營建業及營造業皆有遞延影響；廢鋼部份，目前亞洲區日韓淡季使全球廢鋼價格下跌，加上夏季限電減產使國內廢鋼需求減少；綜合以上原因使國內廢鋼及條鋼價疲軟。 由於廢鋼是電爐廠煉製鋼胚，再加工製成鋼筋、型鋼原料，電爐廠以廢鋼生產鋼筋及型鋼；而單軋廠受致於鋼胚價高而停工減產情形短期未改變，擁有電爐煉鋼廠以廢鋼為原料之東鋼、豐興仍具優勢。預期第四季進入產業旺季，廢鋼及鋼筋價可第三季回升，然近期股價因產業淡季廢鋼及鋼筋價格疲弱有機會持續下滑，因此短線建議中立，第四季股價落底則仍有機會展現投資價值。 豐興產品比重為鋼筋、型鋼、棒線分別為44%、26%、30%，而東鋼之型鋼及鋼板占營收比重達65%，鋼筋約占3 成多，棒線價格目前仍持穩而h 型鋼亦不若鋼筋波動劇烈；估計豐興2008年及2009 年eps 為9.37 元及11.12 元；估計東鋼2008 年及2009 年eps 為元5.90 及6.34元。